促進儲蓄轉為長期資金並(bing)非鼓勵“炒股(gu)”
中國銀保監會日前發(fa)布的《關于(yu)推(tui)動銀行(xing)業和保險業高質量(liang)發(fa)展的指導意見》提出,大(da)力發(fa)展企業年金、職業年金、各(ge)類健康和養老保險業務,多渠(qu)道促進居民(min)儲蓄有(you)xing)?   時(shi)ben)市場長期資金。

广东快三

來源︰經濟(ji)日報2020-02-06

中國銀保監會日前發(fa)布的《關于(yu)推(tui)動銀行(xing)業和保險業高質量(liang)發(fa)展的指導意見》提出,大(da)力發(fa)展企業年金、職業年金、各(ge)類健康和養老保險業務,多渠(qu)道促進居民(min)儲蓄有(you)xing)?   時(shi)ben)市場長期資金。一時(shi)間,“監管層(ceng)鼓勵居民(min)儲蓄直(zhi)接進入(ru)股(gu)市”“鼓勵居民(min)炒股(gu)”等(deng)消息頻頻見諸媒體,引發(fa)市場各(ge)方高度關注。

事情果真如此嗎?經濟(ji)日報記者(zhe)了解到,這些(xie)說法(fa)實際(ji)上是(shi)對yue)喙 叩囊恢治wu)讀。倘若(ruo)真是(shi)鼓勵居民(min)儲蓄直(zhi)接進入(ru)股(gu)市,那也只是(shi)很(hen)大(da)程度上增(zeng)加了短期的“小散”資金,與監管層(ceng)提到的“長期資金”“培(pei)育(yu)壯大(da)機構投資者(zhe)”的目標並(bing)不匹配。

因此,政策的核心要義在于(yu)培(pei)育(yu)、壯大(da)資shi)ben)市場機構投資者(zhe)。未來,讓居民(min)收入(ru)結余(yu)部分通過(guo)企業年金、職業年金、各(ge)類健康和養老保險等(deng)渠(qu)道,借(jie)助機構投資者(zhe)進入(ru)資shi)ben)市場。由此,一方面可以緩解我國目前“間接融資佔比高、直(zhi)接融資佔比低”的融資結構失衡問題;另(ling)一方面還(huai)能(neng)夠更好地平衡投資收益與風險。

厘清上述問題的關鍵,是(shi)要了解居民(min)儲蓄、金融市場結構、資shi)ben)市場資金來源這3個核心問題,以yue)拔夜用min)儲蓄此前如何與金融市場發(fa)生關聯,今後又將如何發(fa)生關聯。

眾所周(zhou)知,居民(min)儲蓄是(shi)一個國民(min)經濟(ji)核算(suan)概pai)睿 傅氖shi)收入(ru)用于(yu)消費(fei)後剩余(yu)的部分。在此前很(hen)長時(shi)間里,我國大(da)部分居民(min)儲蓄均以銀行(xing)存(cun)款(kuan)形(xing)式“間接yin)鋇亟ru)金融市場。需要注意的是(shi),融資結構長期以yue)浣尤謐飾 鰨 菀撞liang)個突(tu)出問題︰一是(shi)將居民(min)儲蓄源源不斷(duan)地轉化為企業和居民(min)部門的負債(zhai),抬升了國民(min)經濟(ji)杠桿率;二是(shi)在一定程度上抬高了借(jie)款(kuan)企業deng)謐食cheng)本(ben)。

那麼,居民(min)儲蓄如何與資shi)ben)市場相關聯?

資shi)ben)市場作為金融市場的重要組成(cheng)部分,主要是(shi)指交易期限在1年以上的長期金融交易市場,是(shi)政府、企業、個人籌措(cuo)長期資金的市場,包括長期借(jie)貸市場、長期證券(quan)市場,後者(zhe)又可分為股(gu)票市場、長期債(zhai)券(quan)市場。

不huai) 夜時(shi)ben)市場最大(da)特點(dian)是(shi)散戶投資者(zhe)數量(liang)眾多,市場佔比過(guo)高。這在一定程度上影響了市場穩(wen)定和價值投資理念的形(xing)成(cheng)。因此,不斷(duan)壯大(da)機構投資者(zhe)就tong)晌 夜時(shi)ben)市場發(fa)展的一個重要方jiao)頡/p>

“相比之下,在直(zhi)接融資shi)冉jiao)發(fa)達的美國和英國,居民(min)通過(guo)養老基金、共同(tong)基金等(deng)方式來投資和配置(zhi)資產十分常(chang)見。”中國銀保監會首席風險官、新聞(wen)發(fa)言人肖遠企說,我國監管部門也cai)欽飧鏊si)路,主要培(pei)育(yu)機構投資者(zhe)。機構投資者(zhe)的一部分資金也來自居民(min),至于(yu)是(shi)投資股(gu)市、債(zhai)券(quan),還(huai)是(shi)投資養老金“第三支柱”,這取決于(yu)機構投資者(zhe)的資產配置(zhi)。

與此同(tong)時(shi),包括居民(min)、企業在內的資金持有(you)人,也可以根據(ju)各(ge)自不同(tong)的風險偏好、收益偏好投資。“手上的余(yu)錢(qian)既(ji)可作為存(cun)款(kuan)放(fang)在銀行(xing),如短期存(cun)款(kuan)、長期存(cun)款(kuan),也可拿去投資。比如,購買理財產品、委托(tuo)給機構投資者(zhe)投資,還(huai)可購買債(zhai)券(quan)、投資資shi)ben)市場、在商業銀行(xing)櫃台(tai)購買地方債(zhai)等(deng)。”肖遠企說。

肖遠企表示(shi),長期以來,我國融資結構失衡,間接融資佔比高,直(zhi)接融資佔比低。因此,未來要發(fa)揮(hui)資shi)ben)市場在優(you)化融資結構中的作用。

因此,《關于(yu)推(tui)動銀行(xing)業和保險業高質量(liang)發(fa)展的指導意見》的核心要義之一,就是(shi)培(pei)育(yu)資shi)ben)市場的機構投資者(zhe),讓居民(min)儲蓄通過(guo)機構投資者(zhe)進入(ru)資shi)ben)市場,以年金、職業年金、個人健康養老保險等(deng)方式進入(ru)直(zhi)接融資市場,由此形(xing)成(cheng)直(zhi)接融資與間接融資之間的結構平衡,而非“鼓勵居民(min)儲蓄直(zhi)接進入(ru)股(gu)市”。

據(ju)了解,未來監管層(ceng)將更加注重發(fa)揮(hui)you)xing)、保險機構在優(you)化融資結構中的重要作用,要求上述機構健全(quan)與直(zhi)接融資發(fa)展相適應的服務體系,運用多種方式為直(zhi)接融資提供配套支持,提高直(zhi)接融資shi)戎兀煌tong)時(shi),有(you)xing)?fa)揮(hui)理財、保險、信托(tuo)等(deng)產品的直(zhi)接融資功能(neng),培(pei)育(yu)價值投資和tong)?諭蹲世砟睿 納譜時(shi)ben)市場投資者(zhe)結構。(經濟(ji)日報?中國經濟(ji)網記者(zhe) 郭(guo)子源)

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2020-02-06 02:46:49 來源︰ 0 條評論

中國銀保監會日前發(fa)布的《關于(yu)推(tui)動銀行(xing)業和保險業高質量(liang)發(fa)展的指導意見》提出,大(da)力發(fa)展企業年金、職業年金、各(ge)類健康和養老保險業務,多渠(qu)道促進居民(min)儲蓄有(you)xing)?   時(shi)ben)市場長期資金。一時(shi)間,“監管層(ceng)鼓勵居民(min)儲蓄直(zhi)接進入(ru)股(gu)市”“鼓勵居民(min)炒股(gu)”等(deng)消息頻頻見諸媒體,引發(fa)市場各(ge)方高度關注。

事情果真如此嗎?經濟(ji)日報記者(zhe)了解到,這些(xie)說法(fa)實際(ji)上是(shi)對yue)喙 叩囊恢治wu)讀。倘若(ruo)真是(shi)鼓勵居民(min)儲蓄直(zhi)接進入(ru)股(gu)市,那也只是(shi)很(hen)大(da)程度上增(zeng)加了短期的“小散”資金,與監管層(ceng)提到的“長期資金”“培(pei)育(yu)壯大(da)機構投資者(zhe)”的目標並(bing)不匹配。

因此,政策的核心要義在于(yu)培(pei)育(yu)、壯大(da)資shi)ben)市場機構投資者(zhe)。未來,讓居民(min)收入(ru)結余(yu)部分通過(guo)企業年金、職業年金、各(ge)類健康和養老保險等(deng)渠(qu)道,借(jie)助機構投資者(zhe)進入(ru)資shi)ben)市場。由此,一方面可以緩解我國目前“間接融資佔比高、直(zhi)接融資佔比低”的融資結構失衡問題;另(ling)一方面還(huai)能(neng)夠更好地平衡投資收益與風險。

厘清上述問題的關鍵,是(shi)要了解居民(min)儲蓄、金融市場結構、資shi)ben)市場資金來源這3個核心問題,以yue)拔夜用min)儲蓄此前如何與金融市場發(fa)生關聯,今後又將如何發(fa)生關聯。

眾所周(zhou)知,居民(min)儲蓄是(shi)一個國民(min)經濟(ji)核算(suan)概pai)睿 傅氖shi)收入(ru)用于(yu)消費(fei)後剩余(yu)的部分。在此前很(hen)長時(shi)間里,我國大(da)部分居民(min)儲蓄均以銀行(xing)存(cun)款(kuan)形(xing)式“間接yin)鋇亟ru)金融市場。需要注意的是(shi),融資結構長期以yue)浣尤謐飾 鰨 菀撞liang)個突(tu)出問題︰一是(shi)將居民(min)儲蓄源源不斷(duan)地轉化為企業和居民(min)部門的負債(zhai),抬升了國民(min)經濟(ji)杠桿率;二是(shi)在一定程度上抬高了借(jie)款(kuan)企業deng)謐食cheng)本(ben)。

那麼,居民(min)儲蓄如何與資shi)ben)市場相關聯?

資shi)ben)市場作為金融市場的重要組成(cheng)部分,主要是(shi)指交易期限在1年以上的長期金融交易市場,是(shi)政府、企業、個人籌措(cuo)長期資金的市場,包括長期借(jie)貸市場、長期證券(quan)市場,後者(zhe)又可分為股(gu)票市場、長期債(zhai)券(quan)市場。

不huai) 夜時(shi)ben)市場最大(da)特點(dian)是(shi)散戶投資者(zhe)數量(liang)眾多,市場佔比過(guo)高。這在一定程度上影響了市場穩(wen)定和價值投資理念的形(xing)成(cheng)。因此,不斷(duan)壯大(da)機構投資者(zhe)就tong)晌 夜時(shi)ben)市場發(fa)展的一個重要方jiao)頡/p>

“相比之下,在直(zhi)接融資shi)冉jiao)發(fa)達的美國和英國,居民(min)通過(guo)養老基金、共同(tong)基金等(deng)方式來投資和配置(zhi)資產十分常(chang)見。”中國銀保監會首席風險官、新聞(wen)發(fa)言人肖遠企說,我國監管部門也cai)欽飧鏊si)路,主要培(pei)育(yu)機構投資者(zhe)。機構投資者(zhe)的一部分資金也來自居民(min),至于(yu)是(shi)投資股(gu)市、債(zhai)券(quan),還(huai)是(shi)投資養老金“第三支柱”,這取決于(yu)機構投資者(zhe)的資產配置(zhi)。

與此同(tong)時(shi),包括居民(min)、企業在內的資金持有(you)人,也可以根據(ju)各(ge)自不同(tong)的風險偏好、收益偏好投資。“手上的余(yu)錢(qian)既(ji)可作為存(cun)款(kuan)放(fang)在銀行(xing),如短期存(cun)款(kuan)、長期存(cun)款(kuan),也可拿去投資。比如,購買理財產品、委托(tuo)給機構投資者(zhe)投資,還(huai)可購買債(zhai)券(quan)、投資資shi)ben)市場、在商業銀行(xing)櫃台(tai)購買地方債(zhai)等(deng)。”肖遠企說。

肖遠企表示(shi),長期以來,我國融資結構失衡,間接融資佔比高,直(zhi)接融資佔比低。因此,未來要發(fa)揮(hui)資shi)ben)市場在優(you)化融資結構中的作用。

因此,《關于(yu)推(tui)動銀行(xing)業和保險業高質量(liang)發(fa)展的指導意見》的核心要義之一,就是(shi)培(pei)育(yu)資shi)ben)市場的機構投資者(zhe),讓居民(min)儲蓄通過(guo)機構投資者(zhe)進入(ru)資shi)ben)市場,以年金、職業年金、個人健康養老保險等(deng)方式進入(ru)直(zhi)接融資市場,由此形(xing)成(cheng)直(zhi)接融資與間接融資之間的結構平衡,而非“鼓勵居民(min)儲蓄直(zhi)接進入(ru)股(gu)市”。

據(ju)了解,未來監管層(ceng)將更加注重發(fa)揮(hui)you)xing)、保險機構在優(you)化融資結構中的重要作用,要求上述機構健全(quan)與直(zhi)接融資發(fa)展相適應的服務體系,運用多種方式為直(zhi)接融資提供配套支持,提高直(zhi)接融資shi)戎兀煌tong)時(shi),有(you)xing)?fa)揮(hui)理財、保險、信托(tuo)等(deng)產品的直(zhi)接融資功能(neng),培(pei)育(yu)價值投資和tong)?諭蹲世砟睿 納譜時(shi)ben)市場投資者(zhe)結構。(經濟(ji)日報?中國經濟(ji)網記者(zhe) 郭(guo)子源)

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